โพสต์ ประกาศ ผล กำไร

โพสต์ประกาศผลกำไร ผลประกอบการโพสต์ดริฟท์ประกาศหรือ Pead แนวโน้มหุ้นสำหรับผลตอบแทนที่ผิดปกติสะสมที่จะดริฟท์เป็นเวลาหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา (แม้หลายเดือน) ตามประกาศผลประกอบการในเชิงบวก มันเป็นวิชาการดีเอกสารความผิดปกติค้นพบครั้งแรกโดยบอลและบราวน์ในปี 1968 (เรานำเสนอการเชื่อมโยงไปหลายที่เกี่ยวข้องกับงานวิจัยทางวิชาการ) ตั้งแต่นั้นมามันได้รับการศึกษาและได้รับการยืนยันโดยนักวิชาการที่นับไม่ถ้วนในตลาดต่างประเทศจำนวนมาก มีหลายวิธีที่จะกำหนดความประหลาดใจที่ผลประกอบการ (หรือวิธีการในการกรองหุ้นที่มีการตอบสนองในเชิงบวกต่อผลประกอบการ) - มีผลประกอบการสูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์รายได้ที่สูงกว่าบางรายได้เฉลี่ยหรือแข็งค่าขึ้นของราคาหุ้นในช่วงระยะเวลาการประกาศผลประกอบการสูงกว่าที่คาด ปัจจัยที่แสดงให้เห็นถึงความสามารถของแต่ละคนคาดการณ์ที่แข็งแกร่งสำหรับผลตอบแทนในอนาคตของหุ้นและมันเป็นสิ่งที่ดีที่จะใช้การรวมกันของปัจจัยบางอย่างเพียงเพื่อเพิ่มผล Pead เรานำเสนอหนึ่งในกลยุทธ์ดังกล่าวจากแหล่งที่มาของกระดาษที่เกี่ยวข้องกับความผิดปกตินี้ กลยุทธ์นี้จะนำเสนอในรูปแบบสั้นยาว แต่ส่วนมากของผลตอบแทนที่ได้มาจากด้านยาวจึงไม่ได้เป็นปัญหาที่จะใช้มันเป็นเวลานานเพียง การวิจัยยังแสดงให้เห็นว่าผู้ให้ perfmorance หลักคือโครงสร้างเงินทุนของหุ้นขนาดเล็กจึงขอแนะนำข้อควรระวังในระหว่างการดำเนินกลยุทธ์ของ กลยุทธ์การซื้อขายที่ง่าย เอกสารอื่น ๆ จัน Jagadeesh, Lakonishok: กลยุทธ์โมเมนตัม เราเกี่ยวข้องคาดการณ์ผลตอบแทนในอนาคตจากผลตอบแทนที่ผ่านมา underreaction ตลาดข้อมูลที่มุ่งเน้นไปที่ข่าวที่ผ่านมาผลประกอบการ ผลตอบแทนในอดีตและแปลกใจที่ผ่านมาผลประกอบการคาดการณ์ในแต่ละกองมีขนาดใหญ่ในผลตอบแทนในอนาคตหลังจากที่การควบคุมอื่น ๆ มีหลักฐานเพียงเล็กน้อยของการพลิกกลับมาในผลตอบแทนของหุ้นที่มีราคาสูงและเป็นแรงผลักดันผลประกอบการ ความเสี่ยงด้านตลาดขนาดและผลกระทบตลาดหนังสือ-to-ไม่ได้อธิบายลอย นักวิเคราะห์คาดการณ์ผลประกอบการรักษาความปลอดภัยยังอืดตอบสนองต่อข่าวที่ผ่านมาโดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีของหุ้นที่มีผลการดำเนินงานที่ผ่านมาที่เลวร้ายที่สุด ผลการวิจัยแนะนำตลาดที่ตอบสนองเพียงค่อยๆข้อมูลใหม่ หลิวแข็งแรงซิ่ว: โพสต์ประกาศกำไรดริฟท์ในสหราชอาณาจักร กระดาษนี้จะเติมช่องว่างในวรรณคดีที่มีประสิทธิภาพของตลาดโดยการทดสอบสำหรับการปรากฏตัวของดริฟท์ประกาศผลประกอบการโพสต์ในตลาดที่ไม่ใช่ของสหรัฐ เราทดสอบการดริฟท์โดยใช้รายได้ทางเลือกที่มาตรการความประหลาดใจขึ้นอยู่กับ: (i) อนุกรมเวลาของรายได้นั้น (ii) ราคาในตลาด; และ (iii) การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ ที่ใช้แต่ละมาตรการที่เราพบหลักฐานของการดริฟท์หลังประกาศกำไรอย่างมีนัยสำคัญที่มีประสิทธิภาพเพื่อการควบคุมทางเลือกสำหรับความเสี่ยงและการตลาดผลกระทบจุลภาค การใช้การวิเคราะห์หนึ่งมิติที่วัดราคาตามผลประกอบการของความประหลาดใจให้ดริฟท์ที่แข็งแกร่งและการใช้การวิเคราะห์สองมิติดริฟท์ที่เกี่ยวข้องกับตัวชี้วัดตามราคาเกือบ subsumes ดริฟท์ที่เกี่ยวข้องกับอีกสองมาตรการ ข้อสรุปของเราคือการที่ตลาดหุ้นในสหราชอาณาจักรจะไม่มีประสิทธิภาพที่เกี่ยวกับองค์กรที่เปิดเผยต่อสาธารณชนข้อมูลผลประกอบการ หลักฐานนี้จะให้ออกจากตัวอย่างการยืนยันการดริฟท์หลังกำไรประกาศเอกสารในสหรัฐอเมริกา Sadka: โมเมนตัมและโพสต์-ประกาศผลประกอบการดริฟท์ผิดปกติ: บทบาทของความเสี่ยงสภาพคล่อง บทความนี้สำรวจส่วนประกอบของความเสี่ยงสภาพคล่องที่มีความสำคัญสำหรับความผิดปกติของสินทรัพย์การกำหนดราคา สภาพคล่องของ บริษัท ระดับจะแตกออกเป็นผลกระทบตัวแปรและราคาคงที่และประมาณโดยใช้ข้อมูลระหว่างวันสำหรับ 1983-20​​01 ระยะเวลา ที่ไม่คาดคิดอย่างเป็นระบบ (ตลาดกว้าง) รูปแบบขององค์ประกอบตัวแปรมากกว่าส่วนคงสภาพคล่องมีการแสดงที่จะมีราคาในบริบทของโมเมนตัมและดริฟท์หลังประกาศกำไร (Pead) ผลตอบแทนผลงาน ในฐานะที่เป็นองค์ประกอบตัวแปรปกติจะเกี่ยวข้องกับข้อมูลส่วนตัว (เช่นไคล์ (1985)) ผลลัพธ์ที่ได้แสดงให้เห็นว่าเป็นส่วนหนึ่งที่สำคัญของโมเมนตัมและผลตอบแทน Pead สามารถดูได้เป็นค่าตอบแทนสำหรับรูปแบบที่ไม่คาดคิดในอัตราส่วนรวมข้อมูลของผู้ค้าให้กับพ่อค้าเสียง Garginkel, Sokobin: เล่ม, ความแตกต่างของความเห็นและผลตอบแทน: การศึกษาโพสต์ประกาศผลประกอบการดริฟท์ กระดาษนี้จะตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนที่โพสต์ประกาศผลประกอบการและมาตรการที่แตกต่างกันของปริมาณการ ณ วันที่กำไร เราพบว่าผลตอบแทนที่ได้โพสต์เหตุการณ์อย่างเคร่งครัดเพิ่มขึ้นในส่วนหนึ่งของปริมาณที่ไม่ได้อธิบายโดยกิจกรรมการซื้อขายล่วงหน้า เราตีความปริมาณที่ไม่สามารถอธิบายเป็นตัวบ่งชี้ความแตกต่างของความเห็นในหมู่นักลงทุนและสรุปได้ว่าผลตอบแทนที่ได้โพสต์เหตุการณ์ที่จะเพิ่มขึ้นในอดีตก่อนที่ความคิดเห็นแตกต่าง หลักฐานของเรามีความสอดคล้องกับ Varian (1985) ที่แสดงให้เห็นความแตกต่างความเห็นว่าอาจจะได้รับการปฏิบัติในฐานะที่เป็นปัจจัยเสี่ยงที่มีผลต่อการเพิ่มเติมราคาสินทรัพย์ Chordia, Shivakumar: กำไรและราคาโมเมนตัม กระดาษนี้จะตรวจสอบไม่ว่าจะเป็นแรงผลักดันรายได้และแรงผลักดันราคามีความสัมพันธ์กัน ทั้งในอนุกรมเวลาเช่นเดียวกับในสินทรัพย์ที่ตัดขวางการทดสอบการกำหนดราคาที่เราพบว่าแรงผลักดันราคาที่จับองค์ประกอบระบบของโมเมนตัมกำไร อำนาจการทำนายของผลตอบแทนที่ผ่านมาวิทยโดยเป็นผลงานที่เป็นศูนย์การลงทุนที่ยาวในหุ้นด้วยความประหลาดใจกำไรสูงและระยะสั้นในหุ้นด้วยความประหลาดใจกำไรต่ำ นอกจากนี้ผลตอบแทนที่ได้กำไรตามผลงานของศูนย์การลงทุนที่มีความยาวในหุ้นด้วยความประหลาดใจกำไรสูง นอกจากนี้ผลตอบแทนที่ได้กำไรตามผลงานของศูนย์การลงทุนมีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจมหภาคในอนาคตรวมทั้งการเจริญเติบโตของจีดีพีการผลิตภาคอุตสาหกรรมการบริโภครายได้แรงงานอัตราเงินเฟ้อและผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง ผลของเรามีความหมายสำหรับ Carhart รุ่นสี่ปัจจัยและแนะนำว่าปัจจัยราคาโมเมนตัมในรูปแบบ Carhart เป็นเพียงพร็อกซี่ที่มีเสียงดังสำหรับกำไรโมเมนตัมผลงานป้องกันความเสี่ยงตาม PMN แป: ความแตกต่างของการแปลความหมายของข้อมูลและดริฟท์โพสต์ประกาศ: เรื่องของฉันทามติกา​​รเรียน ฉันจะแสดงวิธีการที่ดริฟท์โพสต์ประกาศสามารถสร้างขึ้นในรูปแบบที่มีนักลงทุนที่มีเหตุผลอย่างเต็มที่ที่แปลความหมายข้อมูลสาธารณะที่แตกต่างกัน การตีความที่แตกต่างกันของข้อมูลที่แปลงข้อมูลดิบที่สาธารณะเป็นข้อมูลส่วนตัวตีความ หากนักลงทุนรับรู้ความสามารถในการ จำกัด ของพวกเขาในการตีความข้อมูลที่พวกเขาจะมองหานักลงทุนที่มีความคิดเห็นอื่น ๆ ในราคา ซื้อขายเสียงรบกวนป้องกันไม่ให้นักลงทุนจากการเรียนรู้ตลาดคาดหมายของการประกาศจากการสังเกตของราคาเดียว แต่ถ้าการซื้อขายเสียงดังต่อไปนี้เป็นกระบวนการย้อนหมายถึงนักลงทุนค่อยๆสามารถเรียนรู้มติกา​​รตลาดจากการสังเกตของชุดของราคา ขณะที่นักลงทุนมีความมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับการตีความของประกาศที่พวกเขาวางน้ำหนักมากขึ้นในนั้นและประกาศเป็นนิติบุคคลที่จัดตั้งค่อยๆเป็นราคาซึ่งจะสร้างโพสต์ดริฟท์ประกาศ รูปแบบการบัญชีสำหรับข้อเท็จจริงเชิงประจักษ์ที่สำคัญทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการโพสต์ดริฟท์ประกาศและมอบสองความหมายทดสอบใหม่ ถ้าในนอกจากนี้นักลงทุนทำผิดพลาดในการสกัดข้อมูลจากราคารูปแบบนอกจากนี้ยังสร้างแรงผลักดัน Dechow สโลน Zha: ราคาหุ้นและรายได้: ประวัติความเป็นมาของการวิจัย บัญชีรายได้สรุปผลการดำเนินงานเป็นระยะ ๆ ขององค์กรและเป็นปัจจัยที่สำคัญของราคาหุ้น เราตรวจสอบการวิจัยเกี่ยวกับประโยชน์ของบัญชีรายได้รวมทั้งการวิจัยเกี่ยวกับการเชื่อมโยงระหว่างรายได้และมูลค่าทางบัญชีของ บริษัท และการวิจัยเกี่ยวกับประโยชน์ของรายได้ทางบัญชีเมื่อเทียบกับบัญชีอื่น ๆ และข้อมูลที่ไม่ใช่ข้อมูลทางบัญชีที่ นอกจากนี้เรายังทบทวนงานวิจัยเกี่ยวกับคุณสมบัติของบัญชีรายได้ที่ทำให้มันมีประโยชน์ให้กับนักลงทุนรวมทั้งการบัญชีคงค้างบัญชีมูลค่ายุติธรรมและการประชุมอนุรักษ์ เราเสร็จสิ้นโดยสรุปการวิจัยที่ระบุสถานการณ์ที่นักลงทุนปรากฏตีความผิดรายได้และข้อมูลทางบัญชีอื่น ๆ ที่นำไปสู่​​การรักษาความปลอดภัย mispricing Barinov, สวน Yildizhan: ความซับซ้อนและ บริษัท โพสต์ประกาศกำไร-ดริฟท์ กระดาษที่แสดงให้เห็นว่าดริฟท์หลังประกาศกำไรแข็งแกร่งสำหรับกลุ่ม บริษัท แม้จะเป็นกลุ่ม บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่องมากขึ้นและมากขึ้นอย่างแข็งขันวิจัยโดยนักลงทุน เราเชื่อการค้นพบนี้ในการประมวลผลข้อมูลช้าเกี่ยวกับ บริษัท ที่ซับซ้อนและแสดงให้เห็นว่าการโพสต์ดริฟท์กำไรประกาศที่เกี่ยวข้องในทางบวกกับมาตรการของความซับซ้อนกลุ่ม บริษัท ในเครือ นอกจากนี้เรายังพบว่าการโพสต์ดริฟท์กำไรประกาศเป็นที่แข็งแกร่งสำหรับกลุ่ม บริษัท ใหม่กว่านั้นสำหรับกลุ่ม บริษัท ที่มีอยู่และที่นักลงทุนมีความสับสนมากที่สุดเกี่ยวกับ บริษัท ที่มีความซับซ้อนที่ขยายจากภายในมากกว่า บริษัท ที่กระจายเป็นกลุ่มธุรกิจใหม่ที่ผ่านการควบรวมกิจการ Alwathnani, Dubofsky: มันเป็นจิตทั้งหมด: โพสต์ประกาศผลประกอบการดริฟท์ ในบทความนี้เราจะทำการทดสอบว่ามีเอกสารลอยหลังประกาศกำไรเป็นตัวกันของนักลงทุนที่จะจิตมากข่าวผลประกอบการดีหรือไม่ดีมากกว่า underreaction ตลาดในขณะที่มันถูกตีความกันทั่วไป ใช้ปฏิกิริยาตลาดเพื่อความประหลาดใจที่ผลประกอบการที่รุนแรง (เช่นซู) ใน Qt ไตรมาสเป็นจุดอ้างอิงเราแสดงให้เห็นว่า บริษัท รายงานซูในไตรมาส Qt + 1 ที่ยืนยันการจัดอันดับซูของพวกเขาเริ่มต้นในที่สูงสุดหรือต่ำสุด Quintiles ซูสำหรับไตรมาสที่สองติดต่อกัน สร้างการทำงานที่เพิ่มขึ้นราคาที่จะย้ายไปในทิศทางเดียวกันกับที่ของซูเริ่มต้น อย่างไรก็ตามผลกระทบราคาของสัญญาณยืนยันซูอ่อนแอกว่าของคู่ซูเป็นครั้งแรก ในทางกลับกัน บริษัท รายงานซู disconfirming ที่ล้มเหลวใน บริษัท เหล่านี้เพื่อให้ (ย้ายออกจาก) ตำแหน่งของพวกเขาในด้านบน (ล่าง) ซู quintile ได้สัมผัสกับความผกผันของราคาที่แข็งแกร่ง ค้นพบของเรามีประสิทธิภาพกับ Fama ฝรั่งเศสสามปัจจัยถดถอยในชีวิตประจำวันโดยมีปัจจัยขยายโมเมนตัมและจำนวนของการทดสอบความทนทาน หลักฐานรายงานในการศึกษาครั้งนี้ไม่สอดคล้องกับมุมมองว่านักลงทุนในขณะนั้น underreact ข่าวผลประกอบการ ไปในทางตรงกันข้ามการค้นพบของเราแสดงให้เห็นจิตของนักลงทุนต่อสัญญาณซูมาก ควอนคิม: ฮอไรซอนลงทุนของผู้ถือหุ้นและการโพสต์ประกาศกำไร-ดริฟท์ เราตั้งสมมติฐานว่าดริฟท์หลังประกาศกำไร (Pead) เกิดจาก underreaction ของนักลงทุนในระยะยาวเนื่องจากพวกเขาไม่ให้ความสนใจมากกับเหตุการณ์ระยะสั้น สอดคล้องกับสมมติฐานการสังเกตการทดลองแสดงให้เห็นว่าหุ้นที่ถือโดยส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนระยะยาวแสดง Pead ที่แข็งแกร่งในขณะที่หุ้นที่จัดขึ้นโดยส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนระยะสั้นไม่ได้ ผลลัพธ์ที่ได้จะยังคงแข็งแกร่งแม้หลังจากที่ต้นทุนการทำธุรกรรมการรับรู้ของนักลงทุนไม่สนใจชั่วคราวและการกลับรายการที่น่าประหลาดใจในผลประกอบการที่มีการควบคุม Messias: โพสต์ประกาศผลประกอบการดริฟท์, ราคาสัญญาณ?